Fitch Ratings a récemment maintenu la note de crédit du Bénin à ‘B+’ avec une perspective stable, mettant en lumière la performance économique robuste du pays. Cette notation place le Bénin dans la moyenne des pays africains de même catégorie, mais elle est aussi un indicateur de certains défis auxquels le pays reste confronté.
Comparaison avec d’autres économies africaines notée par Fitch
La note ‘B+’ du Bénin, bien qu’encourageante, reste inférieure à celle de certaines économies africaines qui ont réussi à se hisser à des niveaux plus élevés. Par exemple, la Côte d’Ivoire, pays ouest-africain ayant également suivi des programmes de réformes soutenus par le FMI, bénéficie d’une notation de “BB-“, reflétant une des économies plus diversifiées.
En revanche, d’autres pays africains tels que le Ghana et le Kenya sont notés à des niveaux similaires ou inférieurs, avec des notes respectives de ‘B’ et ‘B-‘. Ces pays font face à des défis similaires en termes de gestion de la dette et de dépendance à des secteurs économiques vulnérables. Cependant, la note du Bénin est plus élevée que celle de la République Démocratique du Congo (RDC), notée ‘CCC+’, un pays où les risques politiques et économiques sont beaucoup plus élevés.
Les forces du Bénin : Une économie résiliente
Le Bénin se distingue par une résilience économique notable, avec une croissance de 6,4 % en 2023, soutenue par des secteurs clés comme l’agriculture et la construction. Cette performance est supérieure à celle de plusieurs de ses pairs africains dans la catégorie ‘B’. Fitch prévoit que cette croissance se maintiendra à un niveau moyen de 6,6 % entre 2024 et 2026, dépassant ainsi la moyenne de 4,5 % observée pour les pays notés ‘B’ en Afrique.
Cependant, cette croissance s’accompagne de défis structurels. À l’instar du Bénin, le Ghana et le Kenya luttent pour diversifier leurs économies, dépendantes de secteurs spécifiques comme le coton pour le Bénin ou l’agriculture pour le Kenya. La diversification économique du Bénin, notamment avec l’expansion du Port de Cotonou et le développement de la zone industrielle de Glo-Djigbé, vise à atténuer ces vulnérabilités.
Gestion de la dette et risques budgétaires : Une trajectoire prudente
En matière de gestion de la dette, le Bénin a adopté une approche prudente, visant à réduire son déficit budgétaire à 2,9 % du PIB d’ici 2026. Cette stratégie le place dans une position plus favorable que des pays comme le Kenya, où le déficit budgétaire reste un défi majeur. La dette publique du Bénin devrait également diminuer pour atteindre 50,6 % du PIB d’ici 2026, ce qui reste inférieur à la moyenne des pays notés ‘B’ mais encore loin des niveaux observés dans des pays mieux notés comme la Côte d’Ivoire.
La flexibilité de financement du Bénin, soutenue par l’accès aux marchés internationaux et régionaux, est également un point fort. Toutefois, le Bénin doit continuer à renforcer sa capacité de collecte de revenus fiscaux pour améliorer encore ses indicateurs budgétaires et se rapprocher des niveaux de pays mieux notés.
Risques politiques et tensions régionales : Une surveillance nécessaire
Comparé à des pays comme la Côte d’Ivoire, où la stabilité politique est plus solide, le Bénin fait face à des risques politiques modérés, notamment avec la révision récente de la loi électorale en vue des élections présidentielles de 2026. Néanmoins, les tensions régionales, en particulier avec les voisins du Sahel, représentent un défi partagé avec d’autres pays ouest-africains comme le Niger, récemment affecté par des sanctions de la CEDEAO.
La confirmation de la note ‘B+’ du Bénin par Fitch souligne la résilience de son économie et les efforts continus du gouvernement pour maintenir une gestion budgétaire prudente. Cependant, lorsque l’on compare le Bénin à d’autres pays africains, il est clair que des défis subsistent, notamment en matière de diversification économique et de mobilisation des recettes fiscales. Pour améliorer encore sa notation, le Bénin devra continuer à se concentrer sur ces domaines critiques, tout en surveillant de près les risques politiques et régionaux.
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